资本永不眠，股权投资成为2022年资产配置的主角之一

进入2022年，“稳”成为宏观政策和市场的主基调，流动性预期将保持合理充裕。虽然市场短期震荡，但长期看，稳字当头的政策环境和持续改善的经济基本面将为权益类投资，尤其是股权投资提供良好的增长条件。

随着利率降低、短期波动加剧，投资难度加大，能够穿越周期、波动率低且长期收益稳健的私募股权投资优势凸显，成为高净值家庭资产配置的必选项。

全球投资者正在涌入“另类投资”

近几年来，全球另类投资增长强劲，整体规模已经超过7万亿美元。数据提供商Perqin表示，预计未来4年内另类资产总规模将超过17万亿美元，增长近60%。

另类投资，是指投资于传统的股票、债券和现金之外的金融和实物资产，属于非公开上市管理类的资产，包括私募股权、对冲基金、艺术品、房地产、基础设施等。

投资者们纷纷涌入另类投资的市场，主要是由于较低的利率和较高估值的股票。在此背景下，投资者愿意以牺牲短期流动性为代价，以期通过投资另类资产获取更高的投资回报。

而这其中，据麦肯锡数据显示，私募股权一直是表现最强劲、波动最小的“另类资产”类别。

据瑞银报告称，超过80%的家族办公室投资于私募股权，高达69%的家族办公室将私募股权看作是获得回报的关键驱动因素。同时，亚洲家族办公室日益趋向将其投资组合分配到私募股权。

即使在疫情期间，全球私募股权投资规模不断创下历史新高。据Crunchbase数据显示，2021年上半年全球股权投资规模超过2880亿美元，与2020年下半年相比增加1100亿美元，再次创下历史新高。

多重红利叠加，中国股权投资迎来历史性窗口期

站在中国经济新周期的拐点上，中国股权投资也迎来黄金发展窗口期，共同富裕、双碳目标、科技自主可控等带来的多重机遇正在打开。高端制造国产替代全面进行中，5G建设为数字化提供基础设施，传统行业积极拥抱数字化提升，碳中和背后万亿产业的投资机会在持续被挖掘。

随着我国经济进入新的增长周期，科技创新对经济发展的推动作用越来越明显，国家层面对科技创新的支持及重视程度更是前所未有。每一项新技术的突破，都有可能改变日常生活，激发出大量的投资和消费需求，为产业发展提供新的增长动力。而每一个新技术的背后更需要资金及资源的支持。私募股权基金服务于创新企业的全生命周期，为创新企业提供资产支持、经营管理经验及行业资源协同等，助力技术创新的突破与企业的长期成长。

科创板、 创业板注册制、港股18A、北交所等一系列资产市场政策迎来重大变革，极大地拓宽了股权投资退出渠道，高科技企业上市节奏加快。尤其是半导体、碳中和、数字化、黑科技等符合政策方向的高科技领域优质企业，具有良好发展前景。

2021年，我国私募股权投资金额与案例实现双增长。股权投资案例为7847例，增长12.44%，总投资金额达到1.2万亿元，增长29.62%，已恢复至疫情前水平。医疗健康、企业服务、先进制造是去年私募股权投资的三大热门行业。

未来十年，新一轮的经济增长引擎将通过科技创新企业的加速崛起而拉动，投资者通过私募股权投资创新企业，享受科技创新驱动发展带来的增长红利，股权投资正在迎来蓬勃发展的黄金时代。

股权投资具有穿越周期的能力

我们都知道在投资中存在着不可能三角，股权投资作为耐心资本，一般投资期限较长，以牺牲了流动性为代价，为投资者带来了相对较低的波动性和更可观的长期收益率。较长的投资期限客观上帮助投资人拿住了基金，避免了因为追涨杀跌、频繁交易带来的投资损失。

就收益率而言，无论国内外，私募股权的收益率都非常亮眼。过去十年之间美国私募股权基金投资者年化收益率中位数为14.2%，同期标普500指数年化收益率则为13.7%。券商研究表明，中国私募股权投资基金5年、10年期的复合收益率均为15%左右，收益率回报率远胜于其他金融资产。

私募股权还具有显著的抗周期效应，和经济周期呈现负相关性。私募股权相对于二级市场的超额回报在经济萧条的时候最为显著。尤其是在经济增长乏力、二级市场景气度不足的时候，私募股权资产的配置价值更为凸显。外部经济环境处于下行周期时，风口上的企业及行业因为泡沫散去而回归合理估值，正是私募股权布局的好时机。而在经济形势好转后，私募股权投资者迎来退出的良机，率先享受经济复苏带来的发展红利。

美国纽约大学报告指出，在全球高收入人群中，投资有一半的钱在股权里面，股权投资里面，投资越多的人，资产风险越来越小，经历的过程都是从股权比例低到越来越高的。

做好财富管理的关键就在于科学的资产配置。现代资产配置理论认为，投资组合中加入的新资产类别与组合其他资产的相关性越低，分散风险的效果越佳。私募股权投资的风险收益特征较为独特，与大多数传统固收类、权益类资产的相关性都较低，适合作为家庭资产配置中的重要组成部分。

在全球市场低利率、高波动的背景下，投资回报承压，投资难度加大，投资者迫切需要找到财富保障增值的途径。作为资产配置金字塔的塔尖，私募股权具备长期性、高风险、高回报、低波动等独特的风险收益特性，将股权投资加入资产配置组合，有助于分散投资组合风险，提升组合的整体收益率。

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