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私募股权投资生涯:三重修炼、四个阶段、六方面体会

分类:投融学院 发布于:2022-02-15

本人结合工作实践简要探讨一下如何规划好私募股权投资职业生涯,寄希如下建议能够对想入行或刚入行的朋友有些帮助。

 

一、私募股权投资分类

 

私募股权投资分类,根据中国基金业协会的界定(如下图),主要根据企业随处发展阶段进行分类,首先分为一级市场股权投资和二级市场股权投资;企业上市前的股权投资即为一级市场股权投资,其中包括天使投资、创业(VC)投资和股权投资(PE),企业上市后的股权投资即为二级市场股权投资,也称证券投资。一级市场股权投资和二级市场股权投资由于股权所处的市场不同及流动性属性不同原因,其对投资人要求还是有很大的区别的,因此本文探讨私募股权投资职业生涯也界定在一级市场股权投资范畴,也就是我们大家耳熟能详的天使、VC和PE投资。

 


天使投资、VC与PE在投资阶段、投资考察因素、投资回报及风险与从业要求有所不同,如下图所示。

 


在知乎也看到,有人总结了股权投资相关职业的对个人成长及能动性发挥空间及素质要求由高到低排行,天使投资人>VC 投资人>产业投资人>PE机构投资人>券商直投>投行人员。其实这个也很容易理解,举个例子,天使投资人做的好的基本都具备有钱、有过成功创业经验和阅历等条件,一般普通人干不了天使投资人(不排除有些愿意撒钱的富二代)。投资本质的是搏概率,可以想象,在我们面前有两个项目,一个种子期的天使项目,只有团队和想法,另外一个项目是Pre-IPO项目,离上市只差临门一脚,从项目判断的条件和因素来看,自然是Pre-IPO容易判断,从这个角度可以理解,近十多年,国内私募股权投资机构大多愿意做PE尤其是Pre-IPO投资,随着我们从业人员培养和学习成长,从事天使投资和VC投资会慢慢多起来。从股权投资职业选择上,也需要结合个人的意愿、素质能力与资源条件来选择从事天使投资或VC或PE(注本文股权投资职业规划主要针对VC和PE)。

 

二、私募股权投资人三重修炼

 

私募股权投资人需要有三重修炼,主要包括智商、情商与德商三个层面。

 


01智商层面修炼

 

首先作为股权投资人员对学历和智商层面有基本要求,高学历、名校、学霸比较受欢迎,可以从知名VC、PE招聘来看对学历、学校要求越来越高。其次要掌握专业知识,私募股权投资募投管退四大流程都需要大量专业技能和经验。投资人在专业知识技能方面更加需要复合型技能,比如更多涉猎经济金融、财务、产业、法律、IPO投行、技术发展等等。最后仅仅具有学历和专业知识技能条件也很难成为合格股权投资人,股权投资人还要有独立思考和逻辑判断能力,我们对项目尽职调查不仅仅是搜集和掌握项目信息,而是要去判断这个项目价值和风险及能否投资,因此需要很强的逻辑思维判断能力,专业知识技能和逻辑思维判断能力可以通过不断学习进行提高。

 

02 情商层面修炼

 

股权投资人需要面对的是各个层面的人与事及社会关系处理,需要具备很强的沟通能力、协调能力、领导与计划能力、谈判能力、自制和心理承受能力等。作为股权投资人从搜集到项目到做成项目及完成项目成功退出需要专业知识技能必不可少,但沟通、谈判、协调等能力起到关键作用。情商层面的修炼需要更加长时间的积累与摸索。一般股权投资合伙人不仅仅掌握专业技能,在情商层面具有出色的能力。

 

03 德商层面修炼

 

股权投资不仅仅是门技术而更是一门艺术,我们所说的艺术就是指的道德修养层面的。德商层面的修炼主要包括职业道德和人生价值观两个层面。股权投资是跟钱打交道,如何保持职业操守,不为诱惑所动。国内经常报道出某某投资经理与项目方勾结拿回扣事件,这已经超过专业技能、思维判断及情商层面,需要内心坚定、对自己从事的这份有职业有敬畏才能走的更高更远。好的优秀的投资大家都有自己一套投资逻辑体系,从其投资逻辑体系背后来看有强大的人生价值观做支撑,投资价值观与人生价值高度吻合。

 

三、股权投资职业生涯四个阶段

 

股权投资职业生涯一般会经历如下图四个阶段。

 


第一阶段:看啥都是山,刚入行,怀着对投资的憧憬,看什么项目都是好项目,恨不得把自己的钱全部投入这个项目。

 

第二阶段:看山不是山,从业一两年后,自己看过的项目和投资的项目观察下来,并没有当初看的那么好,有些还出现了大的问题,才逐渐意识到投资有风险,对啥项目都非常谨慎,看啥项目都是风险,要到这个阶段一般需要2年以上时间。

 

第三阶段:看山就是山,经过多个项目的考察与投资,自己学习与体会,有一定的项目投资分析与辨别能力,再看项目自己就能区别对待好项目和差项目,要到达这个阶段一般这个过程至少需要5年以上时间(1万小时定律)

 

第四阶段:有路就有山,经历投资一项目的完整投资-投后-退出流程,以及整个股权投资募投管退四大流程,以及资本市场一个完整周期,形成一套属于自己的独特投资风格与投资逻辑体系,通过科学方法和直觉找到优秀的项目,要达到这个阶段至少需要10年以上时间。

 

四、股权投资六方面体会

 

从个人股权投资实践出发,对私募股权投资学习与成长有如下六个方面感悟与体会,可以总结为“正心、取势、明道、优术、合众、践行”十二个字。

 


01正心

 

初心:选择股权投资这个职业的初心是什么?喜欢爱好;挣钱;感觉工作高大上?

 

耐心:股权投资其是一个慢周期行业,投的项目成长、学习成长速度、赚钱的速度都比较慢,干这一行需要耐得住寂寞。

 

虚心:学习是第一要务,保持归零心态,坚持不断地学习、思索、实践、总结,循环往复。

 

正心:投资是个充满诱惑的行业,端正心态、坚守职业道德是重中之重。

 

02取势

 

全球势:国际经济发展格局演变、国际产业大分工、全球资本市场格局演变。

 

中国势:中国宏观经济发展逻辑与趋势,政策导向、人口、工程师红利、进口替代,自动化与信息化趋势。

 

行业势:发展阶段、技术演变、中长远发展趋势

 

资本势:一二级市场演变、资本市场改革(注册制会推动我国资本市场繁荣、股权投资行业快速发展)

 

城市势:投资集中北上广深,集聚效应明显

 

我们争取做到明势、辨势、顺势。

 

03明道

 

明道:道乃是不以人的意志而改变的客观规律,明道就需要加强自身学习与实践、研悟、透过现象领悟背后客观规律。

 

事道:事物发展规律,企业成长规律、边际成本递减规律、管理规模经济规律、经营权与有所权统一、价值创造规律等。

 

人道:人性规律、不同性别、教育背景、区域、年龄阶段企业家人性与素质摸索总结。

 

投资逻辑:人与事匹配规律,投资标准与投资理念的形成、赚钱的逻辑,明道靠个人悟。

 

04优术

 

优术:术乃方法与策略,为项目投资具体实操层面,以提升项目操作效率和项目成功概率。

 

通识技能:社会资源获取、沟通能力、常识判断能力、关系处理能力、组织管理能力等等。

 

专业技能:打造与提升自己专业技能,其中包括信息搜集、项目渠道、尽职调查、投资谈判、投资决策、投后管理、资本市场、战略梳理、行业资源、行业研究、财务分析、法务等多方面专业知识技能。

 

总体来讲,术的层面不够可以靠勤奋进行补足。

 

05合众

 

合众:独学而无友则孤陋寡闻,自我学习的同时,同行合作、分享信息与成果、交流经验。

 

同行交流与学习:与同行及相关业务人员做朋友,不能局限于业务上的联系,要找到共同的兴趣爱好,做生活中的朋友。一个成功的投资家首先是社会活动家。

 

企业家交流与学习:加强与已投企业的融合程度,投资者不是高高在上,在给企业指出问题、提出建议的同时,也要深刻认识到在企业具体经营层面和管理层面,企业家其实比我们经验丰富得多,所以只有对企业有更细致的了解,我们的发言权才会更务实。

 

06践行

 

践行:知行合一、学以致用,积极将所学理论与技能与项目实践相结合,实践中再去总结与提升。

 

勤奋与实践必不可少:大量的看项目和参与项目尽调是学习提升最快最直接方式,股权投资从业需要学会管理时间,要多出去跑项目、参加路演、行业论坛、多交流、多露面、多提高,如不积累足够多的项目资源,是无法投出优秀项目的。

 

践行公司与自己的投资理念与投资纪律、投资流程、管理制度、投资的项目定期复盘与总结等好习惯。


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