股权融资时，释放多少股权比例更合理？

对于中小企业，在其发展、壮大过程中，以股权融资的方式获得助力业务增长的资金是比较常用的方式。我们经常被咨询：企业进行股权融资时释放多少股权合适？是不是释放越多的股权、拿到更多资金就是最优选择？

根据我们过往的业务经验，股权融资释放的股权比例的惯常操作是：

从上面的数字可以看出，天使轮融资时释放的股权比例稍高，其他后续轮次融资所释放的股权比例会逐步降低。

其主要原因是，天使轮融资阶段公司的处于初创期，刚刚发展，业务模式尚未经过验证，企业估值较低。企业为了能够获得足够支持继续发展的资金，释放的股权比例相对高一些。

但不建议用于天使轮融资的股权比例超过30%。如果天使轮融资的股权比例超过30%，企业未来进行融资的股权空间就会受到挤压，可能获得资金支持额度也会降低。随着企业的不断发展，其估值水平会不断提高，同等融资金额所需释放的股权比例自然就会降低，所以后续轮次融资时所释放的股权比例会逐步降低。

当然，以上列示的各轮融资比例只是惯常操作，并非“规定动作”或者“标准答案”。每一间企业初始的股权结构不同；在不同的发展阶段，资金需求不同；创始股东对公司的控股情况及控股要求不同；对公司员工进行股权激励的安排不同；是否有上市计划也不同。公司的这些基本情况不同，导致每间公司融资所能释放的股权比例也不同。

比如，创始股东始终希望保持控股权，而且公司又实施了股权激励计划（通常股权激励计划相关股份占公司总股权的10-15%），那么公司未来融资所释放的股权比例就不能太大，以免创始股东丧失对公司的控制权；公司如果有未来在A股上市的计划，也要考虑是否会发生因公司不断融资导致实际控制人变更而不符合上市规则要求情况。

因此，企业是否进行某一轮次的融资、融资金额多少、释放股权比例多少，需要根据前述公司各种基本情况，综合考量、决定。

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